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天治基金:中期市场驱动力无变

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天治基金:中期市场驱动力无变

  本周市场受季末资金面紧张影响震荡回落,上证综指下跌1.44%,最低退守3200点左右,深成指下跌2.05%,受估值较高和流动性的影响跌幅较大,单周累计下跌2.94%。其中,次新股在监管趋严下开始出现回落,并且引发连锁反应。主题方面,“”传导到港口和水泥板块,但是其波动比较大,前期强势的央企建筑版块出现回调。“

  国内市场,本周公布的1-2月份工业企业利润增速达到了31.5%,增速较去年12月加快29.2个百分点,较去年全年加快23个百分点。因需求复苏、供给出清、价格上涨、成本费用降低等,工业企业效益继续改善。分行业看,上游利润整体大幅增长,中下游明显改善。分注册类型看,各类企业效益均不同程度改善,其中国有企业利润同比增长1倍。从去年7月开始,本轮补库存周期已持续8个月,预计这一轮补库存周期将持续到年中。

  国际方面:新医改法案遇挫,“特朗普交易”逆转,使得美股和美元波动性加大。

  原油:短期来看,历史上的OPEC主动减产保价策略,往往在应对需求疲软时较为有效,而应对供应过剩时效果则差强人意,短期油价继续震荡上行,Brent油价在50美元/桶获得强支撑。

  预计即将公布的一季度经济数据比较亮丽,但是持续性有待进一步验证。4月份是一个重要的宏观数据和上市公司财报观察窗口期,自上而下的角度从行业数据验证经济复苏力度,从自下而上的角度,投资者四月份应关注一季报行情。 我们建议对市场不必悲观,继续维持“价值股为基石”的判断,短期关注旅游旺季相关的景区、航空、一带一路等投资机会,中期维持对苹果产业链、新能源汽车、银行等行业的关注度。

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